近日，东说念主形机器东说念主板块行情有所休养，中信证券合计产业趋势和下一阶段的密集催化未变，仍然刚烈看好。东说念主形机器东说念主产业快速发展，巨匠主要整机厂商持续开动出货，东说念主形机器东说念主迎来买卖化。

　　比年以来，巨匠及中国主流科技及制造巨头纷纷开动布局机器东说念主产业，近期迎来了密集期。当今行情并非特斯拉一家引颈，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI利用的行情干线仍将延续，机器东说念主是其进军的分支赛说念之一。中信证券刚烈看好板块后续契机，持续保举并冷漠存眷各大干线的主要联系公司。

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　　巨匠主要整机厂商持续开动出货，东说念主形机器东说念主迎来买卖化。

　　以Figure、Agility、智元、宇树、乐聚、优必选等为代表的巨匠优秀机器东说念主主机厂商已持续开动出货或加快出货，2024年开导为东说念主形机器东说念主“买卖化元年”。近日，Figure机器东说念主CEO在X平台秘书，Figur02机器东说念主崇托福福客户并创收；智元机器东说念主官方微信视频号发布更新视频，秘书其多款东说念主形机器东说念主已罢了客户工场部署，附近上门本年累计出货将达到962台；此外亚洲色图 无码，Agility、宇树、乐聚、优必选等国表里主要整机厂商均通过其官方外宣渠说念秘书了其家具出货情况，纷纷迎来买卖化。

　　把柄中信证券整理统计，2024年巨匠东说念主形机器东说念主出货数目将达到2000台以上，崇拜迎来买卖化元年，当今主流厂商在手订单累计已朝上1万台，咱们瞻望2025年巨匠东说念主形机器东说念主出货将达到1万-2万台。

　　巨匠及中国主流科技及制造巨头纷纷开动布局机器东说念主产业，产业迎来爆发奇点。

　　比年来，巨匠及中国主流科技及制造巨头持续布局机器东说念主产业，近日以来迎来密集期。从科技巨头来看，特斯拉最初秘书研发东说念主形机器东说念主，随后英伟达、谷歌、OpenAI等厂商纷纷跟进；国内厂商来看，华为于2024年11月在深圳与16家互助伙伴签约，激动具身智能利用落地，机器东说念主是具身智能最进军的标的；近期字节、好意思团、小米、蚂蚁、百度等也纷纷在不同公开渠说念示意激动具身大模子的场景落地或径直从事机器东说念主的研发。从制造巨头/车企来看，除特斯拉引颈以外，比亚迪近日公开招聘机器东说念主工程师，长安、小鹏、江淮等车企以及宁德期间、汇川工夫、恒立液压、三花智控、拓普集团等龙头制造业企业均在不同渠说念公开示意布局机器东说念主产业，产业明确迎来了爆发奇点。

　　特斯拉鹤立鸡群转为各巨头百花皆放，行情的十字街头“绿灯”闪亮。

　　从行情层面来看，近期板块略有休养，中信证券合计现时行情催化已由特斯拉鹤立鸡群转为各巨头百花皆放，泛AI利用的大潮方兴未已，站在行情的十字街头，亮起的应为“绿的”而非“红灯”。本年四季度以来，除了特斯拉We Robot大会、“工场自主导航”、“接翱游网球”、“非视觉行走”外，华为产业链、英伟达生态圈以及国内的字节、比亚迪、刀兵集团及新兴创业公司等均激动了机器东说念主行情的发展。从跨年维度来看，特斯拉机器东说念主团队官方账号发布“圣诞预热”、英伟达进入CES 2025且黄仁勋将发布进军演讲、国内机器东说念主产业链有望迎来春节前密集更新，行情仍将握续催化。

　　风险成分：

　　机器东说念主战略援手力度低于预期；机器东说念主研发攻关程度不足预期；东说念主形机器东说念主市集需求低于预期；国产东说念主形机器东说念主产业化低于预期；东说念主形机器东说念主主流工夫有操办发生紧要变化；国产机器东说念主厂商反映程度低于预期。

　　投资策略：

　　东说念主形机器东说念主板块发展趋势敬佩，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI利用的行情干线仍将延续，机器东说念主是其进军的分支赛说念之一；咱们刚烈看好板块后续契机，持续保举。

　　冷漠存眷以下五条干线：1）特斯拉产业链；2）华为及川渝产业链；3）英伟达联系产业链；4）国内军用及特种机器东说念主产业链；5）国内其他产业链联系及竞争情势较好的公司。